¿QUE REPARTEN EN LAS ASAMBLEAS DE ACCIONISTAS?
Werther Sandoval.
El Nacional. 10-3-1991. Menú de Inversiones y Ahorros.
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ecientemente
en la página de indicadores y más concretamente en el cuadro resumen de
operaciones de la bolsa, aparecen algunas acciones que tienen la diminuta frase
“con derecho”. Tan solo al mirarla se observa que la acción es diferente,
porque además de la frase con derecho, tienen precio distinto y algo más bajo.
Poseen además otra particularidad: no están en el cuadro todo el tiempo,
sinónimo de que son negociadas en un lapso determinado.
Ellas provienen de emisiones de
la compañía, destinadas exclusivamente a los accionistas de esa empresa, los
cuales tienen derecho a suscribir (comprar) esas acciones a un precio inferior
al cotizado en el mercado, porque si son vendidas a igual precio del mercado,
perderían según ley, el carácter “con derecho”.
La empresa hace la emisión para
aumentar su capital, a la vez que garantiza a los accionistas mantener su
proporción en la inversión. Pese a que no es obligatorio, en general este
reparto es dado prioritariamente a los accionistas viejos, y no a los nuevos o
no inscritos a la fecha de la asamblea. De aquí que existan las acciones “con
derecho” y las simples o sin derecho.
Pero si el accionista no puede
comprar los derechos, puede vendérselo a otro accionista o dejar expirar el
derecho. Esto es lo que aparece en el cuadro resumen de operaciones de la
Bolsa. En general los repartos son de 4 a 10 por derecho, porque si son menos
habría prácticamente una duplicación del capital y del número de acciones. Pero
si el accionista tiene, por ejemplo, 11 acciones, por lo que le corresponden un
derecho y medio, este medio derecho podría venderlo en el mercado o comprar 3
acciones más, y completar su otro derecho.
Esto es realizado en un periodo
determinado, lapso en el cual las acciones tienen opción al derecho y durante
el cual las acciones se cotizan en la bolsa, donde también se pueden negociar
especulativamente, como lo señala Antonio Vives, profesor de Finanzas del IESA,
en su trabajo Emisiones con derechos.
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Dividendos
Otra palabra que aparece con
regularidad es dividendo, lo cual es la suma que reciben a intervalos regulares
los propietarios de acciones. Pueden ser cantidades variables y no son
entregados por la compañía con carácter de obligatoriedad, sino hasta cuando la
junta directiva o la asamblea lo decrete. Pueden ser grandes si las cosas van
bien o eliminados si van mal. Según la Ley de Mercado de Capitales[1],
las compañías inscritas en la Bolsa deben repartir no menos del 50% de sus
utilidades netas obtenidas en el ejercicio económico, después de cancelado el
ISLR. De este porcentaje, no menos del 25%, debe ser repartido en efectivo y
serán exceptuados:
1. cuando las utilidades en el
ejercicio económico sean inferiores al capital pagado.
2. Cuando la compañía presente un
plan de expansión que justifique las
sucesivas reinversiones de utilidad.
Los dividendos en acciones
surgen cuando hay escasez de efectivo o
se necesita financiar otros negocios
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